cc国际是什么 万博体育app3.0下载 【365棋牌游戏】 日博国际娱乐城 365bet官网娱乐场官网网址 356bet开户赌场 365体育投注赌场娱乐 365bet官网正网开户 bet36体育注册 365bet官网 sports bet365注册官网 365bet体育网投 365棋牌游戏开发者 狗万2.0 皇冠best365是外围吗 365bet官网体育在线注册 365体育投注怎么玩 万博app3.0如何下载 狗万晚上提款 365体育官网- 在线登录 bte365不可以提现 bet365线上网投 365棋牌兑现怎么兑不了 狗万提款流水不足 bte365正规网站 万博体育app有ios版本吗 买球365bet官网属于外围吗 bte365提不了现 棋牌365游戏现金 bet365账号能注销吗 皇冠365bet官网体育在线 356bet手机网 狗万aap bet365平台 365棋牌游戏手机官网下载 bet365中文网址 万狗的提款限额 365棋牌水果机 和日博差不多的网站 bet365 官网 365体育亚洲 开元棋牌送彩金多少 bt365体育app 狗万游戏平台维护 365体育投注正网 开元棋牌是不是真的 365bet娱乐场送彩金 狗万流水越来越多 bet36验证邮箱 365bet官网官网备用网站

秦刚任外交部部长助理 邹加怡任监察部副部长

2019-08-20 15:34 来源:齐鲁热线

  秦刚任外交部部长助理 邹加怡任监察部副部长

  确实对一个德国小镇来说很合适。我们始终觉得,我们不管在科技的力量发展上,在综合国力上,在整个人的素质上,包括在教育上,我们和西方国家,特别是和美国还有很长的距离。

我想诸位靠不住,说你们一句假话都不说,我不相信,都说假话。在中央层面,仅从2007-2015年中央专项彩票公益金使用情况来看,受益对象包括教育助学、城乡医疗救助、农村养老服务、扶贫事业等。

  会议要求,全省网络作家要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,积极贯彻落实党的十九大精神和习近平总书记来川视察重要讲话精神,坚持以人民为中心的创作导向,坚定文化自信,坚持正确导向,坚持创新创造,齐心协力推动中华优秀传统文化创造性转化,创新性发展,繁荣文艺创作,坚持思想精深、艺术精湛、制作精良相统一,加强现实题材创作,不断推出讴歌党、讴歌祖国、讴歌人民、讴歌英雄的精品力作。您会怎么样去看待胡鞍钢的这些言论?我就很好奇,这样的言论是代表他自己个人的观点呢,还是说的确我们在国内有这样一部分的知识分子也好,或者是经济学家也好,他们的确是持有这样的观点的?龙永图:我觉得这样的观念肯定是误导的。

  《佛祖历代通载》所载的多是中国佛教发展的历史,印度佛教历史相对来说既少且略。佛教史传典籍有编年体形式,记佛教高僧时,多在单一时间点下记载。

不变法不能自存。

  当一个人肉体很痛苦的时候,我们要给他佛法开示,要让他生起往生极乐的这种愿,只要有了愿,愿产生的力量叫愿力,其他的业力所带来的痛苦其实可以忽略不计的,因为愿力非常强大,阿弥陀佛。

  俗话说:天下无难事,只怕有心人。传统中医认为,松子性味甘温,有祛风泽肤、润肺止咳、润肠通便等多种作用,多本医学或营养著作中均有介绍。

  说法的地点是七处八会,俨然规模庞大的宇宙歌剧。

  在世俗世界领域,追逐物质利益,呈现由西向东流动的趋势。因为他们主动把主动权放掉了,好事嘛。

  该委员会表示,限制购彩的最低年龄对整个国家来说是件大事。

  佛教苦墙久矣!前几年蒋孝严对大陆寺院卖票的质疑,可谓旁观者清。

  再看,我们的左手代表定力;右手代表智慧。戒律里面告诉我们,若自杀,若教他杀,乃至于见杀随喜,这些都是犯了杀业。

  

  秦刚任外交部部长助理 邹加怡任监察部副部长

 
责编:

转自微信公众号 面包财经(mbcaijing)

十多万员工、两万多家店铺,即将以私有化从港股谢幕的昔日“鞋王”——百丽国际体量依然庞大。但在同店销售额不断下滑、员工成本却持续上涨的背景下,庞大的店铺和员工数量——这些曾经让百丽成功的因素,正压得百丽喘不过气来。

根据要约,百丽国际私有化估值为531亿港元,不仅较其巅峰时刻的总市值减少千亿,甚至低于百丽国际十年前IPO时的总市值。

20多年前,百丽凭借“纵向一体化”的商业模式,打通从设计、生产、物流到终端销售的整条鞋业产业链,成为中国销售量最大的女鞋零售商。10年前,香港上市,在资本推动下,终端销售网点迅速扩张,总数超过两万家,覆盖超过2000家百货公司,员工总数最高时曾一度超过12万人。

成也萧何败也萧何。在百货业鼎盛时期,百丽国际分享行业红利,市值一度超过1500亿港元。但当百货这一业态被电商和新型购物中心所冲击,百丽也成为最大的受害者之一。

千亿市值蒸发:百丽国际低价私有化

根据公告信息,包括百丽执行董事于武、盛放及高瓴资本、鼎晖投资组成的联合要约人,将以每股6.3港元收购百丽所有已发行股份。如果要约达成,百丽将以估值约为531.35亿港元从港交所退市。退市之后,高瓴资本将成为百丽国际的大股东。

尽管私有化要约价格溢价较停牌前溢价19.5%,但其实并不算高。之前,银泰商业的私有化价格,较停牌前溢价42.26%。

2013年时,百丽国际的总市值曾一度突破1500亿港元市值相比,私有化的估值与巅峰时期相比,已经蒸发了约1000亿港元。事实上,这次私有化估值甚至不及百丽2007年上市时的市值;2007年5月底,百丽上市首日时的市值为670亿港元。

百丽低估值背后,是其较为低迷的业绩表现。2017财年中期(截至2016年8月底),百丽收入为195.26亿,同比上涨0.86个百分点,净利润为17.32亿,同比大跌19.72%。实际上,2016财年百丽净利润已大跌了38.41%。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际总营收与净利润:

百丽在其私有化公告中也表示,近年来,其鞋类业务遭遇了前所未有的挑战,主要销售渠道百货商场的客流量因被电商和其它新兴零售渠道等分流而锐减,其同店销售额已经连续13个季度下跌。

鞋王崛起:无百不成商的时代

百丽国际的前身,最早可以追溯到1981年,其创始人为邓耀,现年已83岁,当时主要在香港从事鞋类贸易。

1991年,盛百椒加盟百丽担任总经理,自此,开始了长达27年的“邓盛配”时代,并着手拓展内地零售业务。当时,由于内地零售业并没有向外资开放,港资背景的百丽无法直接在内地开设零售网点。但是通过代理模式,曲线建立了自己初步的分销系统。

1997年,百丽国际对分销系统进行整合,推行特许经营模式,百丽的销售网络迅速扩展,主要集中在百货渠道。在内地零售市场对外资开放后,特许经营模式转变为直营模式。

当时,中国百货业正处在高速发展的黄金时期,2006年百丽的店面数量已达到3828家,不仅成为最大的女鞋零售商,同时也成为耐克和阿迪达斯体育服装业务在中国最大的代理商。

2006年百丽拥有中国十大女鞋类品牌的其中四个品牌,百丽旗下的百丽、天美意、思加图、他她四个品牌的市场份额就高达17.7%。

2007年百丽在香港上市,在资本的推动下,先后收购了一系列品牌;此外,百丽店面扩张的步伐也更加迅速,到2013年时,店铺数量已经超过1.9万家;2010年到2012年,百丽每年新净增门店数量甚至超过1500家。在百货业界长期有“无百不成商”的说法。下图为面包财经根据财报绘制的百丽国际历年店面数量变化:

随着网点的增加,百丽的销售收入与利润也节节攀升,2015年时,营收超过400亿元,相当于2006年的六倍多。

百丽困局:同店销售不断下滑,员工成本持续上涨

百丽国际的迅速崛起得益于其两大法宝,一是纵向一体化,从鞋品的设计、制作、物流和终端零售,进行全流程的掌控。百丽2万家销售网点悉数为直营店,同时通过收购还拥有了庞大的生产能力。

另一个是对百货公司鞋类楼面的横向“包场经营”,百丽通常将百货公司鞋类楼面整层租赁。消费者进入百货公司,看到十多个品牌,其实都属于百丽自有或者代理的品牌,无论在哪家店消费,都成为百丽的顾客。

从这个意义上说,百丽其实通过这一策略,拥有了百货公司的“流量”,并将这一流量变现。一纵一横,最终使得百丽登顶鞋王宝座,但百丽的商业模式有其利亦有其弊。

随着百货的衰落及电商快速崛起的冲击,百丽的核心优势被瞬间瓦解。2017财年第三季度(2016年9月到2016年11月),百丽鞋类业务同店销售下降了13.4%。

持续下降的同店销售,使得百丽不得不以关店应对。2016财年,百丽鞋类零售网点净减少了366家,2017财年上半年,百丽再次关闭了378家鞋类店面,按此计算,2017年百丽几乎每天关闭两家店面。

庞大的店面和产业掌控力背后,是数量巨大的员工,持续上涨的员工成本,成为一大负担。

截至2016年8月底,百丽员工数为116810名,虽较2016财年底减少了2251人,但员工成本占其收入的比重已高达17.3%,而在2010年时,这一数字还仅为12.21%。

不只是百丽,同在港股上市的鞋企,达芙妮2016年营收为65.02亿港元,同比下跌22.4%,净利润为亏损8.19亿港元,上年同期为亏损3.79亿港元。2016年达芙妮销售点减少了1030个,降幅达17.36%。租金、人工及物流费用的持续上升,给其带来了巨大的挑战。

体量庞大的百丽在鞋类业务上的转身异常艰难,但通过代理耐克、阿迪达斯等,其运动品牌、服饰业务的收入持续上涨,2017财年中期其运动、服饰收入增长了14.9%,收入占比达到了56%。

百丽私有化后,究竟是涅槃重生,还是就此一蹶不振?无论如何,百丽总数超过11万名的员工都要面临一场巨大的变革。或许这将成为又一个经典的案例。

最近两年,港股私有化案例越来越多,尤其是深陷困境的产业,在衰落期往往会被大资本介入,私有化之后进行深度整合。私有化要约价格与此前的收市价格通常要有较大溢价才更利于方案推进,其中不乏获利机会,百丽较低的溢价其实是特例。

【声明】腾讯证券已取得该自媒体授权,再次转载需得到原自媒体授权。本文仅代表作者个人观点,与腾讯无关。
面包财经
原创深度财经分析,为价值而生。微信号:mbcaijing

专栏文章

联系我们

入驻申请

内容运营:HYdraHua (微信)

投诉建议:zhaoyang840731 (微信)

微信扫码 订阅专属投资管家
356bet官网356bet官网 狗万 投注失败 玩滚球用365 365棋牌后台 bet365t体育 万狗网站多少 开元棋牌 双旦活动 狗万提款多久到 网赌开元棋牌好假啊 新万博狗 365体育英超 best365怎么下载 开元棋牌用花钱 万博体育app手机投注方法 365bet官网体育在线滚球
det365在线投注 365bet官网真人 365体育在线 10365 365体育为什么中文玩不了 狗万取现无审核 365体育咋没了 365棋牌娱乐最新官网 bet365真人视讯 365棋牌游戏下载二维码 狗万能用信用卡 365bet官网官网首页. 开元棋牌接口 狗万博体育英超 bet36半场大小1.5 365bet游戏官网 德州棋牌开元 bet365官网开户网址 万博APP平台显示未获取 cc国际是真的吗 356bet亚洲真人 玩365外围的网站是哪个
开元棋牌靠不靠谱 狗万(怎么玩) bet365体育在线投注网 365棋牌群 狗万取现保障 365体育投注体育投注在线 万博体育app 怎么投注 狗万不能存款 永利皇宫开元棋牌 狗万 电脑版 365bet官网 tv 365体育彩票下载 体育网站365 365体育投注体育在线官网欧美 365体育投注投注在线 365bet余额负数 365体育投注体育网址 开元棋牌好牌 bet365上不去 356bet手机app bet365体育投注打不开
早点夜宵加盟 全球加盟网 湖北早点加盟 健康早餐店加盟 早餐包子店加盟
快餐早点加盟 早点来加盟 特色早点加盟店排行榜 早餐粥店加盟 健康早餐店加盟
北京早点小吃培训加盟 早餐店加盟 新尚早餐加盟 早点 加盟 早点加盟店排行榜
早点小吃加盟排行榜 早点快餐店加盟 早餐面馆加盟 早点车加盟 北京早点车加盟